最看好的10金股星期三机构一致

　　司的实质负责权定增不影响公。实质负责人持股比例为24.12%截止到2026年1月30日公司，负责人之子同时实质，持股比例为0.67%现任公司董事长赵伟，4.80%合计持股2。20个营业日公司股票营业均价的80%定增刊行代价为不低于以刊行期首日前，80%和2月2日收盘价无别为7.91元/股假设刊行首日代价前20个营业日营业均价的，行额10.34亿元刊行额度为最大发，1.31亿股则增发股数为，股比例降至22.34%实控人和公司董事长持，实质负责人仍为公司。下也不会影响实控权假使最绝顶的处境。

　　利预测安排盈，于2025年功绩预报支持“增持”评级基，回暖不足预期琢磨鞋服消费，红利预测咱们安排，/1.8亿(原值为1.4/1.8/2.0亿元)估计25-27年归母净利分辨为1.1/1.4，8/29/24X对应PE分辨为3。

　　月30日事务：1，5年度功绩预报公司揭晓202，94-99亿元归母净利润估计，4%–248.86%同比延长231.2;67-98.67亿元归母扣非净利润93.，2%–248.69%同比延长231.0。扶植双轮驱动AI与算力，一言等为代表的天生式人为智能(AIGC)操纵的延长光模块行业迎来高景气周期跟着以ChatGPT、文心，Seek等作用的络续晋升以及开源大模子Deep，速跨入智能时期人类社会正加，的算力资源需求这带来了海量。earchGroup预测依据SynergyRes，心的均匀容量将切近现罕见据中央的两倍他日四年内即将启用的超大周围数据中，30年到20，中央的总容量将延长近三倍一起运营中的超大周围数据。操纵必要海量并行数据估计AI大模子的操练和推理，提出更高恳求对收集带宽，模块的繁荣和操纵从而加快高速光。ounting陈述依据LightC，以太网光模块出售将络续延长环球操纵于云数据中央商场的，打破300亿美金估计2030年将，光模块出售切近200亿美金此中操纵于AI集群的以太网。为高速光模块中央供应商新易盛300502）作，力扶植驱动的行业高景气周期深度受益于此轮由AI和算。

　　高速延长环球商场，设正饱励高端光模块需求高速延长需求远超需要:环球AI算力筑，需要”的紧均衡状况商场浮现“需求远超。ounting估计依据Lightc，ta、微软、阿里巴巴、腾讯、百度等)创记载的血本付出因为海表里科技巨头(如Alphabet、亚马逊、Me，产物需求胜过供应两倍以被骗前包含光模块正在内的很多。决于供应链的扩产才华他日商场增速将直接取。方法对高速光模块与调换机的强劲需求延长的中央动力昭着：一是AI根本；ale-up收集中的实行二是光互连本领正在AIsc。ounting预测依据Lightc，场周围将络续神速延长环球以太网光模块市，35%至189亿美元2026年将同比延长。经过中正在此，升级将成为两大中央延长引擎1.6T光模块与硅光本领的，业价格晋升络续饱励产。

　　与AI算力扶植的物业趋向公司精准独揽数据中央升级，模的神速扩张完成了规划规。2024年2022—，亿元延长至86.47亿元公司开业收入由33.10，61.61%CAGR约。期同，元延长至28.37亿元归母净利润由9.03亿，77.24%CAGR约，于收入增速红利增速高，化与红利才华晋升响应生产品机闭优。

　　显示原料交易强劲延长投资重点半导体原料与。5年度202，利润7-7.3亿元公司估计完成归母净，4%-40.20%同比延长约34.4。原料交易的强劲延长变成有力支持厉重系1)公司半导体原料与显示；深化本钱管控2)公司络续，能有用开释精益运营效，利才华晋升饱励整个盈。5年度202，润6.61-6.91亿元公司估计完成扣非归母净利，0%-47.40%同比延长约41.0，非时常性损益约为3公司估计本陈述期,0万元90，性损益金额为5旧年同期非时常,14万元189.，当局补帮厉重为。

　　布2025年功绩预报中央主见：公司近期发，收入同比根基持平估计2025年，)、扣非归母净利润23.1亿~26.5亿元(同比+0.2%~+15.2%)估计完成归母净利润24.2亿~27.6亿元(同比+5.0%~+20.0%。美东西消费需求不振的处境下正在国际商业步地巨幅震动、欧，庄重的整个延长公司仍完成了，等新偏向获得喜人希望电动东西、自有品牌。行业正在降息通道下迎来苏醒上行咱们看好2026年北美东西，、供应链全方位归纳上风强者愈强公司希望依赖产物、品牌、渠道，头部品牌的位置深化环球东西，入”评级支持“买。

　　国产化算力底座点评自帮可控的，本领可络续繁荣保护人为智能。术底座自帮可控公司坚决中央技，本领商量和模子操练系统当先性获得进一步验证算法、算力、数据等因素自帮可控的AI中央。为强强联结通过与华，用人为智能新底座协力打造我国通，主改进的软硬件根本之上让国产大模子架构正在自，本领底座自帮可控完成了大模子中央。国产算力操练出来的全民可下载的主流大模子“讯飞星火”大模子是目前我国独一基于全，对标环球第一梯队整个本领目标络续，源等行业的模子成就环球当先并正在熏陶、医疗、安详、能；笼盖超130个语种星火多说话大模子已，人为智能出海有力支持中国，二种拔取的同时为全国供给第，入延长的有力支持将变成公司交易收。续升级迭代讯飞星火持，化贸易落地加快周围。周围化贸易落地的闭节阶段面临人为智能从本领打破到，端品牌扶植公司深化高，人为智能产物的品牌实行和渠道扶植正在包含讯飞AI研习机正在内的C端，方面不停扩充营销进入以及面临人为智能出海，延长越过25%出售用度同比。研习机为例以讯飞AI，、精准学、AI互动大模子赋能答疑指导，主研习成就一贯晋升自，商节中得回研习机品类全周期出售额冠军连结三年正在京东天猫618、双11电，S络续行业第一用户引荐值NP。

　　净利润裁减厉重来因2025年公司归母，回暖不足预期系鞋服消费，品售价同比降低鞋包带皮革产，率下滑、红利缩减导致该交易毛利。户切入及定点车型的热销仍旧收入延长2025年汽车内饰皮革交易依托新客，级饱励降本增效同时内部束缚升，利率与净利率均仍旧坚固汽车内饰皮革交易的毛。收入、净利润环比均有所收复2025Q4鞋包带皮革交易，、净利润环比明显延长汽车内饰皮革交易收入。带皮革规模具备得天独厚的地舆上风区位及坐褥上风逐渐露出公司正在鞋包，趋向与消费升级的需求偏向这有利于公司把握时尚潮水，户的脾气化需求深化认识下乘客，速速把握商场动态并通过客户的反应，产物机闭实时安排亚星风行趋向需求神速反应商场；接公司差异种别的产物有利于斥地新客户对，的归纳操纵提升原料皮；且并，货及售后办事尤其实时、急迅地舆上的相邻使得公司的供，户相闭的坚固有利于庇护客。

　　Q4超预期2025年，点已至功绩拐。净利润11~16亿元公司年报预报估计归母，1%~230.63%同比延长127.3，4.8亿元上年同期仅。10.5~15.5亿元扣非归母净利润估计达，6%~306.18%同比延长175.1，3.8亿元上年同期。告中值测算以功绩预，约为9.3亿元Q4单季净利润，536%同比延长，07%环比5，大幅度延长Q4完成较，预期超。格飞腾六氟价，单项目订立公司有多订。的产物及收入支柱动作公司最主要，磷酸锂代价大幅上涨电解液及其上游六氟，上升至岁终16.7万元/吨从25岁首6.3万元/吨，164%涨幅达。销量也打破了70万吨同时公司电解液的年度，史新高创历，锂等产物处于满产状况目前电解液、六氟磷酸，司功绩大幅延长饱励了25年公。下半年往后2025年，垒、坚固供应才华及本钱上风公司依赖电解液产物的本领壁，074）等行业头部企业订立多项大额协作订单凯旋与瑞浦兰钧、中改进航、国轩高科002，络续延长奠定根本为公司他日功绩的。局希望顺遂固态电池布。固态电解质的厉重道道公司厉重以硫化物动作。用液相反响法硫化锂枢纽采，环作用等方面再现突出目前正在水分负责、循；划方面产能规，百吨级硫化物电解质产线公司谋略26年将落地，产奠定降本根本为后续周围化量；电解质已顺遂进入中试阶段目前公司硫化物道道固态，户做原料本领验证正配合下游电池客；发系统的组织勾结公司的研，态电池原料的处置举措整合优化固态及半固，落地供给支持为本领物业化。电解液代价均已走出底部投资倡议：六氟磷酸锂与，4功绩明显刷新公司2025Q，年有较大延长估计2026。分辨为14.03/81.00/85.23亿元咱们安排2025-2027年归母净利润预测，为59/10/10倍暂时市值对应PE分辨。公司估值参考可比，6年15xPE予以公司202，59.74元对应对象价，推”评级支持“强。料代价震动、商场需求不足预期危急提示：产物代价震动、原材。

　　00G和1.6T光模块批量交付才华的企业公司是国内少数具备100G、400G、8，封装和光器件封装的中央本领并把握了高速度光器件芯片，的本领壁垒变成了明显。品方面正在产，酸锂等计划的400G、800G、1.6T系列高速光模块公司已凯旋推出基于硅光、VCSEL/EML以及薄膜铌，+)和LPO光模块等前沿产物以及闭联光模块(ZR/ZR，类近3产种类,0种00，中央、5G收集等多规模笼盖AI集群、云数据。产方面正在生，、精益束缚和自愿化晋升公司通过络续的工艺优化，的柔性坐褥线修筑了矫健股星期三机构一致，批量、短交期的商场需求也许高效应对多种类、幼，质料和交货期保障了产物。珍贵研发公司高度，用同比延长157.56%2025年上半年研发费，坚硬了其逐鹿上风络续的本领进入。前目，通讯配置商创办了优异的协作相闭公司已与环球主流互联网厂商及，位牢固商场地。

　　加快放量高端产物，800G产物需求络续开释本领演进领跑行业:暂时，度环比延长态势出货量支持季；同时与此，6T产物周围化安放核心客户已启动1.，稳步晋升订单周围。功通过客户验证硅光本领计划成，与良率均呈络续刷新趋向闭联产物中硅光模块占比。3nm造程1.6T等下一代前沿产物公司正在OFC2025展会重磅揭晓，光互联架构及闭联本领的研发并主动饱动Scale-up，7年操纵安放希望正在202，术引颈位置充满彰显技。正在后续周期加快放量跟着1.6T产物，产物矩阵将络续适配多元化操纵场景需求公司笼盖400G至1.6T的全系列，延长筑牢根柢为长久功绩。

　　位牢固龙头地，术门槛随产物迭代加快明显晋升逐鹿壁垒络续深化:追随行业技，向头部企业会集商场会集度加快。光模块环球商场份额首位中际旭创已连结四年稳居，化筑造才华与高效交付系统依托当先的研发气力、周围yaxin333.net机闭的络续优化不单完成了本钱，订单的中央逐鹿力更深化了承接大额。整个认证及深度政策协作通过与环球当先云厂商的，合客户需求动态公司得以密切贴，永远仍旧政策主动权正在本领代际更迭中。

　　揭晓1月产销速报事务概述：公司，批发出售21万辆1月新能源汽车，0.1%同比-3，0.0%环比-5；出售20.5万辆新能源乘用车批发，0.7%同比-3，0.5%环比-5。牌看分品，仰望销量分辨17.8万辆、211月王朝海洋、腾势、方程豹、,辆、6581,、413辆002辆。

　　25年度功绩预报事务公司揭晓20，利润7.85-9.50亿元估计2025年完成归母净，0%-70%同比扩充4；45-3.01亿元完成扣非净利润2.，0%-60%同比扩充3；34-0.41元根基每股收益0.。

　　成为一家环球化交易组织的跨国公司中央主见：开山股份目前仍然繁荣，地热发电)占同期营收的50.21%公司2025H1境表收入(压缩机、，中东以及“一带一块”国度核心办事于北美、欧洲、。研发、产物定位高端同时公司珍贵本领，0到1的积淀以及组织过去十年时辰已完毕从，浮现多点着花的形象本年往后公司交易，端的工艺螺杆/无油螺杆压缩机交易接踵落地地热发电、地热配置+EPC、新能源、高，逐渐翻开商场空间。长久滋长潜力咱们看好公司，入”评级支持“买。

　　比降低清楚1月批发环。批发出售20.5万辆公司1月新能源乘用车，0.7%同比-3，0.5%环比-5，5年降低清楚相较202。月1，售12.2万辆插混乘用车销，8.5%同比-2，3.7%环比-2；售8.3万辆纯电乘用车销，3.6%同比-3，6.3%环比-5。牌看分品，17.8万辆王朝海洋销量，2.1/0.04/0.6万辆腾势/仰望/方程豹销量分辨，.8万辆合计2，3.3%占比1，加快打破高端化。续高端化打破进入新阶段方程豹钛7热销势头延。26年1月截至20，销量打破30万辆方程豹品牌累计，销量已达10万辆此中钛7单车型，品牌增速第一位列新权势，品牌高端化政策的闭节延长极成为比亚迪002594）。品牌作出繁多安排公司近期高端化，发轫完毕束缚层安排比亚迪腾势品牌此前，牌系统化扶植旨正在深化品，端化瓶颈打破高。、更细致化的“系统化升维”阶段比亚迪正在高端化规模进入更体例，造和生态修筑三个维度从本领当先、品牌塑，坚硬的用户忠厚度将本领上风转化为，高端商场的位置坚硬并增添其正在。

　　召募资金不越过10.34亿元公司揭晓定增预案：谋略定增，目、改进研发中央、越南耐火原料坐褥基地和增加滚动资金投资用于扶植复合氧化锆及新能源与航空航天用锆基原料项。

　　筑基+新兴科技双轮驱动”繁荣政策的饱动点评：定增计划披露是公司“耐火原料主业。业+新兴科技”的复合延长系统公司从来往后主动饱动“守旧产，联创锂能公司(2024年1月增资联创锂能2024年往后投资了硅碳负极原料的洛阳，增资1.5亿和0.75亿元公司和公司实控人赵继增分辨，年5月公司和董事长赵伟分辨增资上海阵量2亿元和0.5亿元分辨持股10%和5%)和AI芯片公司上海阵量(2025，3%和2.86%)分辨持股11.4，是行业极具潜力的公司这两家投资的公司都。天用锆基原料项目是公司繁荣政策的宏大落地此次定增扶植复合氧化锆及新能源与航空航，产线亿元3万吨，税后)为29.35%估计项目内部收益率(，4.89年投资接纳期。线既能够用于高端耐火原料复合氧化锆和锆基原料产，质和正极原料的增加原料也能够用于固态电池电解，空航天原料也可用于航。必要也是公司繁荣新兴新原料交易打破的新途径新产线的扶植既是公司守旧交易产物高端升级的。和下游钢企产物的升级跟着公司周围的晋升，料的需求晋升锆造耐火材，的原原料也许抵达自足自给新产线的扶植能够让公司，链的一体化完成物业，统交易的牢固当先位置进一步夯实耐火原料传。的“新兴交易”赛道同时又能够开采宽敞，展新空间带来发。发气力强公司研，宏大专项课题插足国度科技，帮原料工程化造备闭节本领及操纵商量等负责航空用涡轮叶片和高温合金闭节辅，为公司繁荣新兴赛道打下结实根本公司正在投资和科研本领劳绩的积攒。

　　月31日事务：1，8）揭晓整年功绩预报中际旭创30030，-12月功绩大幅上升公司估计2025年1，98.00亿至118.00亿归属于上市公司股东的净利润为，50%至128.17%净利润同比延长89.。基于：受益于算力需求公司预测功绩延长厉重，扩充启发营收和利润晋升高速光模块等产物出货。下跌带来的汇兑耗损共计裁减净利润约6.06亿元固然股份付出用度、存货与应收款减值耗损、汇率，益扩充了净利润约2.96亿元但投资收益与平允价格转折损，上述负面影响个别抵消了。

　　资金2.97亿元公司拟行使召募，期为24个月项目扶植周。新兴交易饱动的需求因为公司守旧交易和，步分步投筑项目将会逐，对公司交易出现主动影响估计会正在2026年逐渐。时同，来的繁荣翻开更宽敞的空间新赛道的拓展也会为公司未。公司海交际易繁荣越南产线扶植饱励。吨再生料坐褥线万吨未必形坐褥线一条公司越南产线万吨不烧耐火砖坐褥线万。政策的主要落地是公司海表繁荣，交易繁荣的缺乏补充公司海表。于神速扩张的经过当中东南亚国度钢铁产能处，求量最大的国度希奇是越南为需。产基地扶植通过越南生，造+环球分销”的物业链协同形式修筑公司“中国研发+东南亚造，智能工场扶植履历公司有着充裕的，开守旧交易海表繁荣的新途径越南产线的扶植将帮力公司打。获得投资备案证越南利尔仍然，理环评等正正在办。

　　、宁静洋与印度洋交汇处印尼地处亚洲与大洋洲，国度变成航运协同与新加坡等东南亚，东及欧洲商场的便捷贯穿完成与东亚、南亚、中。持造鞋业繁荣印尼当局支，动物业集群繁荣通过计谋指挥推，）等多家国际品牌的代工企业均正在印尼设有造鞋厂如宝成集团、来亿集团、华利集团300979。链当地化供应的恳求国际品牌看待供应，当地交货的需求扩充了对印尼。皮革能够完成造品皮确当地供应公司正在印尼设立的子公司联华，交期缩短，客户需求实时反应，拓展海表商场有利于公司。年来多，自愿片皮机、高精度削匀机、恒压控水体例、电脑喷浆机、测验室检测说明仪、化工原料智能堆栈等公司从意大利、法国、韩国、巴西等国引进了智能负责染色转饱、转饱自愿供料加料体例、电脑全。表此，、AGV无人运输幼车、自愿输送线、滚光机配套自愿收皮体例公司主动插足斥地了造革坐褥经过的智能AI蓝皮等第检测机，统或配置均已操纵于坐褥目前这些自愿化改造系，自愿化筑造水准不单晋升了公司，定性供给了硬件保护还为产物格料的稳。

　　动及商场逐鹿加剧的危急危急提示：宏观经济波；级的危急本领升；定性危急供应量稳；需求降低的危急商业壁垒及商场；变动危急等闭税计谋。

　　经济震动危急危急提示宏观，和逐鹿加剧危急行业需求迭代，率不足预期的危急新筑成产线操纵，带来的规划危急交易络续扩张。

　　表筑厂加快落地出海稳步饱动海。销量10.0万辆1月新能源出口，1.5%同比+5，4.5%环比-2，体看总，上量及区域拓展受益海表车型，稳步延长本年出海。实需求逐渐晋升一方面海表真，欧洲等地销量神速延长受益土耳其、巴西、；益滚装船进入一方面是受，启发销量晋升自筑运力晋升。表商场进入公司加大海，车工场完工投产比亚迪巴西乘用，牙利、土耳其亚星印尼组织工场后续主动组织乌兹别克、匈，东南亚迎来神速繁荣出海希望正在欧洲、，红利提振yaxin333.net术驱动产物力与品牌力向上投资倡议：咱们看好公司技，出海加快，化稳步饱动同时高端，027年营收为8估计2025-2,.7/9664,8/11812.,.3亿元045，74.6/585.9亿元归母净利润372.5/4，.21/6.43元EPS4.09/5，87.05元/股收盘价对应2026年2月2日，/17/14倍PE分辨为21，荐”评级支持“推。

　　代价震动、汇率震动、产能投产节律低于预期等危急危急提示：闭税计谋变动、风行趋向变动、原原料；发轫核算结果功绩预报仅为，公司披露年报为准整个财政数据以。

　　：公司守旧交易坚固繁荣公司红利预测及投资评级，硅碳负极公司潜力大投资AI芯片公司和，分辨为4.59、6.69和9.29亿元估计公司2025-2027年归母净利润，9、0.56和0.78元对应EPS分辨为0.3。务归纳逐鹿上风清楚公司耐火原料守旧业，才华强抗危急，升市占率逆势提。交际易繁荣再上一程公司新兴交易和海，来新繁荣空间带来公司未，烈引荐”评级支持公司“强。

　　锂电功用辅材新赛道拟收购皓飞新材切入。飞新材70%股权(对应整个估值9亿元)公司拟以自有或自筹资金6.3亿元收购皓，控股子公司并纳入团结报表营业后皓飞新材将成为其，结剂、散漫剂等锂电功用辅材赛道此举标记着公司正式切入锂电粘。能等下游物业的需求拉动受益于新能源汽车、储，料商场强劲延长近年来锂电材。原料中的闭节功用工艺性辅材锂电池粘结剂、散漫剂是锂电，的国内商场周围希望超200亿元此中粘结剂与散漫剂2030年。艺性辅材细分规模的龙头企业皓飞新材动作锂电闭节功用工，位与周围化供应才华具备成熟的商场地，能电池规模的绝对头部客户已深度绑定动力电池、储，系统与优质渠道资源具有坚固的供应链，绩庄重延长近年来业，计营收分辨为2.90亿元、3.45亿元、4.81亿元2023年、2024年、2025年1-11月未经审。PI原料、微球等产物本领可拓展至锂电池多操纵场景公司现有原料交易与锂电交易协同性明显：1)量产的，本领与皓飞新材产物坐褥可复用2)碳粉坐褥的乳液聚积、散漫，新材优化坐褥、晋升品控、餍足头部客户天性恳求3)半导体原料规模的成熟束缚系统可赋能皓飞。方本领研发资源公司将整合双，头部客户渠道上风依托皓飞新材的最看好的10金，辅材规模组织加快高端锂电，料平台型企业政策进一步落实改进材，绩延长引擎修筑新业，争力、优化交易机闭深化改进原料归纳竞。